因对伊朗战争而引发的油价飙升占据了绝大多数头条新闻。对许多观察人士而言，危机的严重程度可以通过布伦特油价的每日变化来衡量。一些分析师也开始注意到化肥市场正在显现的压力。
然而，油价只是冰山一角，背后隐藏的问题可能在全球范围内引发重大危机，一些不那么显眼的指标正在亮起红灯。
石脑油
石脑油是石化产品的原料，是一种典型的幕后角色。它很少上头条，却对许多现代技术的生产至关重要，更不用说大量的日常塑料、汽车零部件、医疗用品、包装等等。
石脑油处于石化供应链的最底层，一旦供应中断，就可能引发严重混乱。
那么，石脑油到底是什么？它是一种液态烃类混合物，通过原油蒸馏获得。随后，它在极端温度下被“裂解”，以提取乙烯和丙烯——这是众多化工过程的上游环节，这些过程生产出高纯度化学品、溶剂和塑料，广泛应用于包括半导体制造在内的多个行业。
由于石脑油本身并非核心芯片材料，其作用常常被忽视。
不出所料，石脑油的价格通常与布伦特原油呈强正相关。它是一种炼油产品，因此原油成本是定价的重要驱动因素。不过，其价格也可能出现显著偏离，因为它主要用于石化产品，而不仅仅是燃料。
石脑油的供应中断已在亚洲部分地区显现影响，甚至在韩国造成了塑料袋短缺。顺便提一句，韩国四年来首次购买了俄罗斯石脑油。
LG化学和乐天化学等多家大型石化公司因原料短缺而不得不减产或关闭裂解装置。这已导致塑料和包装供应中断，影响了从消费品到医疗用品等各类产品。
以工业大国日本为例，石脑油供应的中断可以说是中东危机带来的最紧迫的经济后果。日本约60%的石脑油依赖海外进口。根据日本石油化学工业协会的数据，其中超过70%来自中东。
日本国内炼油厂提供的40%石脑油也并非完全不受中东问题的影响——因为这些炼油厂使用的原油有90%来自同一地区。
柴油
柴油是一种中间馏分油，意味着它比汽油重，但比燃料油轻。它被称为“实体经济的燃料”，为所有重型设备提供动力：卡车、船舶、建筑、采矿、农业。
尤其令人担忧的是，在几乎每一次能源危机中，柴油价格的上涨速度都快于汽油。由于它是关键的重型运输燃料，其需求弹性很低——这意味着即使价格上涨，柴油消费者也会继续购买。
此外，迅速提高柴油的炼化能力要困难得多。炼油厂通常以高利用率运行，且配置缺乏灵活性，限制了它们快速应对需求激增的能力。
由于柴油是“实体经济”的燃料，价格飙升会引发广泛的通胀。根据彭博新能源财经的数据，如果美国柴油价格达到每加仑5美元，可能会使消费者端的价格上涨35%。
据美国汽车协会称，截至上周四，全美柴油平均价格为每加仑5.61美元。这比去年同期平均价格高出2美元多，比一个月前高出63美分。
欧洲的柴油价格也已大幅上涨。分析师现在警告称，今年夏季可能出现航空燃油和柴油的短缺。这两种燃料通常被归为中间馏分油，在一定程度上可以相互替代或混合使用。
铝
伊朗战争引发了全球铝市场的重大危机，其影响可能波及众多经济部门。
咨询公司伍德麦肯兹估计，今年全球市场将面临高达400万吨的供应缺口，这将是25年来的最大缺口。摩根大通警告称，全球铝市场已进入供应的“黑洞”。
预计价格将超过每吨4000美元。作为对比，长期“正常”价格区间为每吨1500-2500美元。海湾地区的大多数铝生产商（约占全球供应量的9%）已无法向世界市场发货。
与此同时，上个月的一次导弹袭击损坏了阿联酋全球铝业公司运营的阿尔塔维拉冶炼厂。据报道，维修工作将耗时长达一年。
随着冶炼厂消耗原料库存，生产可能面临停产。但关闭铝冶炼厂可不像关掉一台电器、再按一下开关就能重启那么简单。
冶炼厂在极高温度下全天候运行。如果关闭，熔化的金属会凝固并损坏设备。重新启动不仅成本极其高昂，而且技术难度很大，有时甚至需要彻底重建。
目前，这场危机的主要承受者是西方制造商，而这在一定程度上是其本国政策所致。中国和俄罗斯都是全球主要的铝来源国，但由于关税和制裁，两者均已被排除在西方市场之外。
裂解价差
炼油厂为原油支付的价格与其销售成品油价格之间的差额被称为“裂解价差”——这个词描述了将大分子烃类“裂解”成小分子（汽油、柴油、石脑油等）的炼化过程。
正常的裂解价差在10到20美元之间，不过因产品和地区而异。我们现在看到的是裂解价差超过了50美元。这意味着成品油相对于原油变得更有价值。
这将体现在石脑油、柴油（上文已讨论）以及加油站汽油价格上。
因此，裂解价差为消费者面临的燃料相关成本压力提供了一个有用的指标。
与此同时，我们看到的是炼油厂获得了暴利。在像当前这样的危机中，定价权转移到系统中最受产能瓶颈限制、产出无法轻易扩大的环节。在这种情况下——而且在石油市场中也常常如此——这个环节就是炼化环节。
氦气
氦气是天然气加工的副产品，市场规模虽小，但其重要性远超其体量。氦气在高科技领域至关重要。它在芯片制造中有重要用途，且难以找到替代品。
目前，全球氦气供应受到严重干扰，配给供应的报道已经出现。战争给氦气的生产和运输都造成了阻碍。
高科技商品的供应链已经感受到了影响。如果这种混乱持续下去，可能会开始明显干扰电子产品、汽车甚至智能手机等商品的生产。
氦气的生产高度集中在某些国家。根据美国地质调查局的数据，卡塔尔作为大型天然气供应国，生产了全球近三分之一的氦气。然而，全球最大的单体氦气生产基地——拉斯拉凡工业城在3月初因导弹袭击而受损。卡塔尔政府估计，完全修复该设施需要长达五年时间。
虽然一些商品的托运人已将船只改道绕过好望角（一条更长但完全不受阻碍的航线），但对于需要用专门低温容器运输的氦气来说，这并不可行。在长途运输中，氦气不可避免会升温并“沸腾蒸发”。
硫磺
化肥市场的混乱已引起广泛关注，但人们对化肥的主要原料成分——硫磺的关注却较少。
硫磺被称为“化学工业之王”，是石油和天然气提炼的副产品。它又是一个被严重低估、却维持着全球运转和粮食充裕的投入品。
一旦转化为硫酸，它就被用于化肥、金属加工以及许多药品中。海湾地区约占全球供应量的45%，这意味着供应中断已经在农业和金属领域产生连锁反应。
问题更复杂的是，硫酸不容易被替代，也没有立即可用的替代品。另一个脆弱之处在于，硫磺的库存量不大，因此一旦供应中断，麻烦就会迅速显现。
这迫使消费者争相抢购昂贵的现货供应——所有这些最终都会体现在食品价格上涨中。
自对伊朗开战以来，硫磺价格已大幅上涨，各国正在采取措施保护本国经济。土耳其已宣布禁止硫磺出口，据报道印度也在考虑限制出口。
全球经济既脆弱又复杂。“全球供应链只在和平时期运转，但当世界处于战争状态时——无论是热战还是经济战——就行不通了。”而现在，两者同时存在。
多个关键瓶颈点上的问题同时爆发，可能引发一连串危机，给整个经济带来重大而持久的痛苦。
在世界平稳运转的时候，没人会多想石脑油或硫磺。但正是这些以及许多其他的投入品、燃料和原料，支撑着整个体系运转，而它们的缺席会迅速演变成一场危机。
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