金牛财富长江有色: 国内铝库去化叠加下游刚需托底 2日铝价或涨跌有限

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　　长江有色金属网

　　长江铝价alu.ccmn.cn短评：美指走强、股市下挫压制风险偏好，隔夜伦铝收跌0.4%；挪海德鲁复产为欧洲铝业提供供应保障，国内铝库去化叠加下游刚需托底，今现铝或涨跌有限。

　　【铝期货市场】：美指走强、股市下挫压制风险偏好，隔夜伦铝偏弱震荡，最新收盘报价3093美元/吨，收跌12美元，跌幅0.40%，成交量31028手增减少4590手，持仓量605179手减少5076手。晚间沪铝涨跌博弈，尾盘高位回落后收平；主力月2608合约最新收盘价报22485元/吨，收平。

　　伦敦金属交易所（LME）7月1日伦铝最新库存量报301775吨，较上个交易日下降1900吨，跌幅0.63%。

　　长江铝业网讯：7月1日现货铝价，长江现货A00铝锭价报22260元/吨，跌240元；广东现货A00铝锭价报22250元/吨，跌220元。

　　宏观层面，美联储主席沃什表示近几周通胀预期与通胀风险有所下降，金融市场空头回补反弹，美元指数涨幅收窄但仍稳于高位压制大宗商品估值。伊朗外交部称“未来几天基本没有与美方举行任何级别会晤的计划”，卡塔尔确认美特使访多哈但不含美伊直接谈判→地缘不确定性未消。克利夫兰联储哈马克重申可能需加息以将通胀降至2%。

　　国内方面，发改委召开促进民营经济发展现场会，明确“十五五”六大新兴支柱产业相关产值有望扩至10万亿元以上，并在重点领域加快投资布局。

　　产业基本面多空交织。海外端：Norsk Hydro宣布与斯洛伐克政府达成协议，Slovalco铝冶炼厂将重启年产能7.5万吨（预计2026年Q4出铝），剩余10万吨视2030年后市场及电力协议而定——这是欧洲能源密集型工业受能源成本回落及政策扶持重启的标志性案例，但短期无增量冲击全球平衡。美伊和谈推进+维多集团首艘载铝散货船通航霍尔木兹→市场预期海湾铝产品出口数周内逐步恢复，但LME铝库存已降至近四年低位（约30.17万吨）、中东受袭产能（~300万吨/年）短期难速复产，全球仍存约100万吨供应缺口，海外偏紧未根本扭转。国内端：西南丰水期电解铝复产加速但增量有限；截至6月26日当周沪铝社会库存环比降1.45万吨至51.29万吨（去库拐点确立且提速），但绝对库存仍高于近几年同期压制上行斜率。传统建筑及光伏排产走弱，新能源车/储能/AI数据中心及电力板块高增构筑消费韧性；欧洲极端高温拉动空调出口回暖缓解淡季偏弱预期。成本端，国内电解铝平均完全成本约15，725元/吨，行业高利润，几内亚铝土矿供应收紧及赤泥库排查提供底部支撑。

　　综合来看，基金持续了结多头头寸是主要推手，美指走强+伊朗拒晤美特使压制风险偏好；Norsk Hydro Slovalco复产为欧洲铝供应链重建信号但短期无供给冲击，国内社库加速去化+新兴需求韧性封底。今现铝或涨跌有限。

　　今日价格运行区间22，300-23，100元/吨。

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